Estrategia «Perros del Dow» (Dogs of the Dow)

Estrategia «Perros del Dow» (Dogs of the Dow)

En este artículo vamos a explicar una de las estrategias mas simples y sencillas de implementar. Se trata de una estrategia de dividendos pero en realidad difiere de la estrategia de dividendos crecientes en que hay más rotaciones ya que cada año suele haber cambios.

¿Simple es mejor?

Las estrategias de inversión simples suelen ser preferidas por muchos inversores por varias razones:

  1. Fácil de entender y aplicar: Las estrategias simples no requieren conocimientos financieros avanzados para ser implementadas, lo que las hace accesibles a un amplio rango de inversores, desde principiantes hasta los más experimentados.
  2. Menores costos de transacción: Estrategias complejas a menudo implican un mayor número de transacciones y, por lo tanto, mayores costos de comisión y otros gastos relacionados. Las estrategias simples suelen tener menos transacciones, lo que reduce estos costos.
  3. Eficiencia fiscal: Las estrategias que conllevan menos compras y ventas pueden resultar en una eficiencia fiscal mayor, dado que pueden minimizar los eventos imponibles como las ganancias de capital a corto plazo, que suelen estar sujetas a tasas impositivas más altas.
  4. Menos tiempo y esfuerzo para el seguimiento: Las estrategias de inversión simples no requieren tanto tiempo ni esfuerzo para su seguimiento y gestión en comparación con las estrategias más complejas que pueden requerir una vigilancia constante y un análisis detallado.
  5. Evitan el sobreanálisis: Un enfoque simple evita la parálisis por análisis, un fenómeno en el que demasiada información o demasiadas opciones complican las decisiones de inversión, lo que puede llevar a indecisión o errores.
  6. Resistencia a los errores: Las estrategias complicadas pueden ser susceptibles a errores en su implementación. Cuanto más simple es la estrategia, menos es el margen para errores en el proceso de inversión.
  7. Menor susceptibilidad a las emociones: Las estrategias complejas a menudo requieren toma de decisiones frecuente y discrecional, lo que puede llevar a que las emociones jueguen un papel importante. Las estrategias simples suelen ser más sistemáticas y pueden ayudar a mantener a raya las decisiones impulsadas por el miedo o la codicia.
  8. Desempeño a largo plazo: No hay garantía de que una estrategia más compleja vaya a superar a una más simple. De hecho, muchas estrategias de inversión simples han demostrado con el tiempo ofrecer rendimientos competitivos, especialmente después de ajustar por costos y riesgo.
  9. Consistencia y disciplina: Es más fácil mantenerse fiel a una estrategia simple en tiempos de volatilidad del mercado. Esto fomenta la consistencia y la disciplina, dos aspectos críticos para el éxito a largo plazo en la inversión.

Los perros del dow

La estrategia de «Perros del Dow» es una táctica de inversión conocida que fue popularizada por Michael B. O’Higgins en 1991 en su libro «Beating the Dow» («Ganándole al Dow»). La estrategia se centra en el promedio industrial Dow Jones, que está compuesto por 30 de las mayores compañías de Estados Unidos.

La táctica es bastante simple y se basa en los siguientes pasos:

  1. Seleccionar los perros: Al final de cada año, el inversor selecciona las diez acciones del Dow Jones Industrial Average que tienen el mayor rendimiento por dividendo. El rendimiento por dividendo se calcula dividiendo el dividendo anual de la acción entre su precio de cierre del año.
  2. Igual ponderación: Luego, el inversor invierte una cantidad igual de dinero en cada una de estas diez acciones.
  3. Mantener durante un año: Estas acciones se mantienen durante un año completo.
  4. Rebalancear la cartera: Al final del año, la cartera se revisa y se reajusta si es necesario, vendiendo aquellas acciones que ya no están entre las diez con mayor rendimiento por dividendo del Dow y comprando las que ahora están en la lista.

El DJIA existe desde 1896 y rastrea 30 de las empresas más grandes y conocidas de Estados Unidos, incluidas Apple, Walmart, Visa y Johnson & Johnson. Filtrar este universo de blue chips por el mayor rendimiento de dividendos puede ayudar a identificar acciones desfavorecidas, conocidas como Dow Dogs, que pueden estar a punto de recuperarse. Y los inversores reciben un dividendo saludable mientras esperan.

Puesto que hablamos de un grupo de las empresas más sólidas del mundo, el hecho de que tengan mayor rentabilidad por dividendo habitualmente es debido a que el precio ha sufrido algún descenso. La filosofía de esta estrategia es aprovechar la posible revalorización futura y mientras tanto disfrutar un alto rendimiento por dividendos.

Como implementar la estrategia paso a paso

Vamos a ver, en el momento de escribir esta entrada los diez dogs of the dow:

TickerNombreIndustriaDividend YieldSeguridad
WBAWalgreens Boots AllianceVenta de Medicamentos8.82%
VZVerizonServicios de Telecomunicaciones Integrados7.45%⭐⭐⭐
MMM3MConglomerados Industriales6.41%
DOWDowQuímicos Comodity5.67%⭐⭐
IBMInternational Business MachinesConsultoría de TI y Otros Servicios4.46%⭐⭐⭐
CVXChevronPetróleo y Gas Integrados4.10%⭐⭐⭐⭐
AMGNAmgenBiotecnología3.12%⭐⭐⭐
CSCOCiscoEquipos de Comunicaciones2.94%⭐⭐⭐⭐
JPMJPMorgan ChaseBancos Diversificados2.92%⭐⭐
INTCIntelSemiconductores1.31%⭐⭐
Como vemos se trata de empresas que, en el momento actual (11/2003) no están en su mejor momento. Supongamos que disponemos de diez mil dólares para invertir. En este caso abriríamos una posición de mil dólares en cada una de ellas y la mantendríamos un año cuando volveríamos a hacer el filtro de las empresas manteniendo las que ya se tienen y vendiendo posiciones en el resto.

Habitualmente, en el rebalanceo hay que incluir el nuevo capital del que se disponga y aplicarlo de forma que las nuevas posiciones sean similares en cuanto a cantidad.

Resultados de la estrategia

La Universidad Simon Fraser, en un estudio realizado un estudio de 2006 realizado por Ratul Kapur y Saurabh Suryavanshi respecto al rendimiento de la estrategia «Dogs of the Dow» analizaron dicha estrategia y la compararon con otras habituales de dividendos.

Los hallazgos del estudio indicaron que, durante el periodo que se examinó, la estrategia de los «Dogs of the Dow» superó al índice Dow Jones Industrial Average en términos de rentabilidad total. Esto apoyaba la noción de que la estrategia podría ser una forma simple pero efectiva de seleccionar acciones que posiblemente estén subvaloradas y que tengan el potencial de ofrecer buenos rendimientos debido a su alto rendimiento por dividendo.

El estudio sugería que esta superioridad en el rendimiento podría deberse a que las empresas con altos dividendos tienden a ser menos volátiles y más establecidas, lo que podría atraer a inversores en busca de ingresos estables y potencial de crecimiento a largo plazo.

Es importante tener en cuenta que el desempeño pasado de cualquier estrategia de inversión no garantiza resultados futuros, y la eficacia de la estrategia «Dogs of the Dow» puede variar dependiendo de las condiciones del mercado y otros factores económicos.

Como se puede observar, aunque el estudio es antiguo los resultados obtenidos parecen indicar que se puede batir al s&P 500 con este tipo de estrategias simples. Por supuesto podríamos haber usado las empresas del S&P 500 o incluso las empresas del índice de aristócratas del dividendo. En un próximo artículo estudiaremos esta variación de la estrategia clásica de Michael B. O’Higgins.

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